iPhone5(唉鳳5)

蘋果公司股價再度狂飆，今年來漲了48%，市值一度突破7,000億美元大關，反映iPhone 6大賣。

凱基證券分析師郭明錤預測，蘋果第4季將賣出7,150萬支iPhone，若果真如此，將比去年同期暴增40%，讓預言蘋果只能靠現有用戶升級支撐的分析師啞口無言。

有別於上一款激起全球「愛瘋」狂熱的蘋果產品iPhone 5，這回蘋果另備有一些可望帶進新營收的利器：預計明年初問世的智慧手表Apple Watch，市場盛傳的12.9吋大平板iPad Pro，以及行動支付服務Apple Pay。

蘋果市值躍上1兆美元，於是成為華爾街最新熱門話題。

可能嗎？讓我們檢視客觀數據。

蘋果目前本益比18；前一波蘋果漲勢湧現時，本益比為15，與股票歷史平均值大致相符。

基於蘋果流通在外股數達58.6億股，若市值要破兆，股價須漲到每股170美元（28日收盤為119.93美元）。

以本益比18與每股170美元計算，蘋果每股盈餘（EPS）須升到9.47美元，據此推算淨利須達555億美元。

以本益比15和每股股價170美元計算，蘋果EPS須達11.4美元，淨利669億美元。

蘋果2014年度獲利395億美元，每股盈餘6.49美元。若要提高到555億美元，盈餘須成長40%；若要提高到669億美元，盈餘成長率要接近70%，難度很高。目前為止，年度獲利最高紀錄是石油巨擘埃克森美孚2008年創的500億美元（經通膨調整）。蘋果獲利須比這個紀錄再多出50億到170億美元，才能衝破市值1兆美元關卡。

致勝關鍵在iPhone。iPad、Mac和Apple Watch雖可望貢獻一部分獲利成長，但仍需靠iPhone驅動大幅成長。據估計，iPhone部門須再多賺160億到200億美元，才能協助蘋果跨越1兆美元大關。

以平均售價每支600美元、利潤率35%計，每支iPhone淨賺225美元。依此推估，iPhone新增銷量累計須達8,880萬支，才能為蘋果盈餘再添200億美元。這意味每年總計須賣出2.56億支，比2014年度賣出的1.69億支激增52%；若本益比維持18，銷量須增加7,100萬支，使盈餘增加160億美元。

即使是最樂觀的分析師，也不敢預言iPhone銷量會出現如此爆炸性的成長。

Piper Jaffray分析師孟斯特預估，2015年度iPhone可望售出1.945億支、2016年度1.995億支。蘋果全球智慧機市占率僅12%，成長空間看似很大，但因賣高價手機，成長幅度受限。

總之，市值要成功挑戰1兆美元，蘋果淨利須達到550億至660億美元，每年多賣7,000萬支到9,000萬支手機。

根據以上數字，假設股市反應理性，蘋果要成為1兆美元企業，不是不可能，而是需要多年時間，並且賣出更多的iPhone。

（取材自Business Insider）